올해의 주식시장은 현재까지 투자 성과에 있어서는 이렇다할 결과를 보여주고 있지 못하며, 뮤추얼 펀드에 있어서도 일부 섹터 펀드를 제외하고는 대부분의 뮤추얼 펀드가 좋은 결과를 보여주지 못하고 있습니다.

BusinessWeek 지의 재정 에디터인 Lauren Young은 상반기 뮤추얼 펀드의 성과와 전망에 대한 칼럼에서 현재까지 부동산 펀드(Real Estate Funds)와 소형주 펀드(Small Cap Funds)가 가장 좋은 성과를 보이고 있는 뮤추얼 펀드 섹터임을 언급했습니다. 소형주 펀드는 지난 수년간 대형주와 중형주에 비해 높은 투자 수익을 보여주었고, 가치상 정점 근처에 와 있기 때문에 향후에는 대형주 펀드가 그 자리를 대신할 것이라 전망했습니다.

그러나 부동산 펀드에 대한 전망에 있어서는 대부분의 부동산 펀드에 편입되는 리츠 주식들이 상업용 부동산에 투자되기 때문에, 일부 투자가들이 우려하는 부동산 시장의 버블에 대해서는 걱정하지 않아도 된다고 언급하며, 부동산 시장의 우려는 주거용에 국한되는 이야기라고 그 이유를 제시했습니다. 또한 Young은 현재 투자 가치가 있는 리츠 섹터로 아파트 리츠와 숙박 리츠를 꼽았습니다.

뮤추얼 펀드의 투자 수익률을 추적하는 모닝스타의 조사에 따르면, 부동산 펀드는 지난 3개월 동안 평균 10.56%, 3년 동안 16.59%, 그리고 5년 동안 15.72%의 투자 수익률을 보임으로써 다른 모든 카테고리의 뮤추얼 펀드들보다 가장 높은 수익률을 투자가들에게 안겨주고 있습니다. 대부분의 주식형 펀드들이 마이너스 투자 수익을 보이고 있는 것과 비교해 볼 때 매우 우수한 성과라고 볼 수 있습니다.

부동산 펀드는 주로 다양한 종류의 부동산 투자신탁(REITs) 주식들로 구성되어 있습니다. 아파트나 오피스, 병원, 쇼핑센터, 지역 몰, 호텔, 산
업부지 등 다양한 부동산 섹터에 전문적으로 투자하는 리츠는 NYSE, AMEX 그리고 NASDAQ National Market System등의 주요 거래소에 상장되어 거래되기 때문에 주식 투자와 동일하게 생각될 수 있으나, 많은 투자가들은 리츠의 높은 배당금 특성으로 인해 채권과 비슷한 특성을 갖고 있다고 생각하는 경향이 있습니다.

그래서 지난 3월 고용 지표가 향상을 보임에 따른 금리 인상 우려로 인해 채권 가격의 하락과 함께 수익률이 높은 상승을 보였을 때, 리츠 주식들도 같은 흐름을 탔었습니다. 그러나 연방준비제도 이사회가 점진적인 금리인상을 시사하고 리츠의 가치상 이슈가 희석되면서 리츠 주식들의 가격이 꾸준히 상승하여 8월 현재까지 8.55%의 높은 수익률을 보이고 있습니다. 리츠 투자 전문가들은 리츠 주식의 수익률과 금리의 변동과는 연관이 별로 없다고 말하고 있습니다. T. Rowe Price Real Estate Fund의 포트폴리오 매니저인 David Lee도 장기적으로 금리와 리츠와는 연관성이 별로 없으며, 과거의 데이터들이 이를 뒷받침해주고 있다고 언급했습니다.

그리나 단기적인 전망에 있어서는 사람들이 본인이 원하는 방향으로 생각하고 싶어하는 경향이 있다고 언급하며, 어떤 사람들은 금리가 올라가면 모든 수익 투자 옵션들은 금리의 영향을 받을 수밖에 없다고 말하는가 하면, 다른 사람들은 금리가 인상된다는 것은 경제가 성장하는 것을 의미
하고 이것이 렌트비의 인상과 연관이 되므로 결국 리츠에 도움이 된다고 말하고 있다고 지적했습니다.

결국 과거의 데이터와 전문가들의 의견을 바탕으로 한 리츠의 장기적인 수익률 전망은 금리의 영향이 아닌 부동산 시장의 수요와 공급에 따른다는 결론에 도달할 수 있습니다.

부동산 펀드는 직접적인 리츠 투자에 비교해 볼 때 다음과 같은 장점이 있습니다. 첫째는 일반적인 뮤추얼 펀드 투자와 마찬가지로 부동산 펀드를 통한 전문적인 투자가 가능하다는 것입니다. 부동산 투자를 전문으로 하는 펀드매니저와 분석가들이 팀을 이루어 투자가들이 맡긴 돈을 운영하기 때문에 전문적인 투자가 이루어지게 됩니다. 앞서 언급된 것처럼 부동
산 투자는 부동산이라는 큰 카테고리 안에서 아파트나 오피스, 쇼핑몰 등의 세부 섹터들로 나누어지고, 각각의 섹터와 개별 리츠에 대한 특성과 전망을 바탕으로 투자와 관리가 이루어져야 하기 때문에 전문적인 운영은 매우 중요한 요소 중의 하나입니다.

둘째는 부동산 펀드가 제공해 주는 분산 투자의 장점입니다. 펀드 투자의 장점이기도 한 분산 투자는 소규모의 투자 자금으로 여러 리츠 주식들에 나누어 투자할 수 있기 때문에 분산 투자의 안정성 혜택을 누릴 수 있습니다. 대형 뮤추얼 펀드 회사를 이용할 경우에는 부동산 펀드내의 분산
투자 뿐만 아니라 주식형이나 채권형 펀드와의 자산 분배를 통해 광의의 분산 투자 또한 가능합니다. 모든 투자에 있어서의 분산 투자는 투자 위험을 줄인다는 목적에서 매우 중요한 고려 사항입니다.

부동산 투자가 갖는 여러 가지 장점들과 펀드 투자가 갖는 장점들로 인하여, 부동산 펀드는 투자가들에게 매력적으로 어필하는 투자 수단으로 성장하고 있습니다. 펀드에 따라 최소 투자 금액이 다르기는 하지만, 대형 뮤추얼 펀드 회사들의 경우 매월 몇백 불의 소규모로도 투자를 시작할 수 있기 때문에, 장기적인 안목 하에 조금씩 투자를 원하는 일반 투자가들에
게도 좋은 투자 수단이 될 수 있습니다.

부동산 펀드에 대한 일반 투자가들의 관심이 많아짐에 따라, 최근에는 401(k)와 같은 은퇴 플랜에도 부동산 펀드를 편입시키는 경향이 증가하고 있으며, IBM사의 경우 지난 7월 1일부터 직원들의 401(k) 플랜에 부동산 펀드를 추가했습니다. 지난 5년간 부동산 펀드를 제공하는 401(k) 플랜의 수는 2배 이상의 증가를 보이며, 이러한 추세를 반영하고 있습니다. /646-522-8737 (NY)/201-592-7929 (NJ)