상장지수펀드 (ETF)는 지난 1990년대 초부터 본격적으로 상품들이 시중에 판매되기 시작했었고, 점차 그 상품의 숫자가 증가해 2003년 말까지 미국내에 모두 123개의 ETF 펀드 상품이 출시되었다.

1. 주식형 ETF (Equity ETF)

많은 ETF들이 주식시장 인덱스나 특정한 분야의 주식들을 추적하는 상품들이다. 경우에 따라서는 S&P 500 와 같은 주식시장 인덱스를 똑같이 추적하는 상품도 있고, 어떤 경우에는 그 가운데 일부 샘플링을 통해 시장변동성을 추적한다.

또한, 일반 주식이외에도 주식시장의 옵션, 선물, 스왑 계약등을 통해서도 ETF의 포트폴리오를 다양하게 구성하는 상품도 있다. 주식형 ETF라 하더라도, 반드시 미국 증권 거래소에서 거래되는 주식만 포함하지 않고, 장외 또는 해외 주식시장의 주요 자산을 추적하는 상품들까지 그 범위가 매우 다양하다. ETF의 가장 큰 장점 중에 하나인 포트폴리오 분산 측면에 있어, 선진국 주식시시장 뿐만 아니라, 개발도상국, 제3세계 국가까지 개인의 취향에 따라 해외 자본시장에까지 포트폴리오의 분산이 가능하다.

2. 채권형 ETF (Fixed-Income ETF)

채권이나 채권형 뮤추얼펀드를 통해 전체 투자 포트폴리오를 분산하는 것과 같이, 채권형 ETF를 활용해 시장의 변동 리스크를 줄이고, 소득을 창출 할 수도 있다. 채권형 ETF의 경우, Equity 와 혼합형으로 포트폴리오가 구성된 상품도 있는데, 일반 뮤추얼펀드와 같이 자산 분산의 비율에 따라 리스크 정도를 확인 할 수도 있다.

3. 원자재 상품 ETF (Commodity ETF)

Commodity 란 일반적으로 원자재 상품에 투자하는 투자상품들을 말하는데, 최근에는 일반 투자자들도 Commodity Market에 직접 투자하는 경우들을 종종보게 된다. 특히, Commodity 는 전통적으로 주식시장 변동과 연동성(Correlations)이 크지 않기 때문에 Hedging 전략의 수단으로 포트폴리오 구성에 일부 활용하기도 한다. ETF 상품을 통해 Commodity 시장에 투자를 한다는 것은, 예를 들면, 금에 직접투자 하기 보다는 Gold Price Index의 변동을 따라가는 Gold ETF에 투자한다는 것이다. 금 이외에도 Oil 인덱스에 연동된 ETF 상품이 있는가하면, Commodity 를 생산하는 업체들의 일반 주식에 투자하는 ETF도 존재한다. 이 경우에는 Commodity ETF이기도 하지만 동시에 주식시장에 연동되기 때문에 주식형 ETF로도 분류할 수 있다.

4. 외환 ETF (Currency ETF)

많은 투자자들이 글로벌 자본시장에서 투자물에 대한 달러가치의 하락에 대비한 Hedging 전략으로 Currency 시장에 투자하는 경우가 늘고 있다. 가장 대표적인 방법으로 해외 주식에 직접 투자하거나, 해외 주식 ETF에 투자하는 경우들이 많다. 하지만, 이 경우에도 주식이라고 하는 자산 Class는 동일하게 유지되며, 해외 주식도 일정부분 미국의 주식시장 변동과 밀접한 연관성(Correlations)을 가지기 때문에 분산의 폭이 제한적이라고 할 수 있다.

만약, 외환시장에 투자하는 방법 가운데, 환률의 변동을 감안해 해외 외환 ETF에 직접 투자 할 경우, 주식시장의 변동에 큰 영향을 받지 않으면서, 하나 또는 그 이상의 여러개의 외환를 통해 달러가치의 하락을 대비할 수 있다.

외환 ETF에 투자하더라도, 외환 투자는 전체 포트폴리오에서 매우 적은 부분에 제한되어야 한다는 사실을 잊어서는 안된다. 외환 투자는 투자 헤지가 우선이지, 이 자체가 핵심적인 투자전략이 되기에는 투자 리스크가 너무나 크다.

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<브라이언 이 아메리츠 파이낸셜 대표>